球王会APP下载

您的位置:炒股学习网 >> 股票术语 >> 股票术语 >> 股指期货

股指期货

2014年7月11日  16:35:16   来源:网友   编辑:168炒股学习网    阅读:3540人次

  一(yi)、股指期货基础

  1、什么(me)是(shi)股指期货

  期(qi)(qi)货(huo)(huo)合(he)约是(shi)由期(qi)(qi)货(huo)(huo)交易所统一(yi)(yi)制(zhi)定的(de)、规定在将来某(mou)(mou)一(yi)(yi)特定的(de)时间(jian)和地点交割一(yi)(yi)定数(shu)(shu)量标的(de)物的(de)标准化合(he)约。这个(ge)(ge)标的(de)物,又(you)叫(jiao)基础资产(chan)或者(zhe)标的(de)资产(chan),可(ke)以(yi)(yi)是(shi)某(mou)(mou)种商品,如(ru)铜或原油,也可(ke)以(yi)(yi)是(shi)某(mou)(mou)种金(jin)融(rong)资产(chan),如(ru)外汇(hui)、债券,还可(ke)以(yi)(yi)是(shi)某(mou)(mou)个(ge)(ge)金(jin)融(rong)指(zhi)(zhi)(zhi)标,如(ru)三个(ge)(ge)月同(tong)业(ye)拆借利率或指(zhi)(zhi)(zhi)数(shu)(shu)等(deng)。如(ru)果这个(ge)(ge)标的(de)物是(shi)某(mou)(mou)个(ge)(ge)股价(jia)指(zhi)(zhi)(zhi)数(shu)(shu),则该(gai)期(qi)(qi)货(huo)(huo)就(jiu)是(shi)股价(jia)指(zhi)(zhi)(zhi)数(shu)(shu)期(qi)(qi)货(huo)(huo),简称股指(zhi)(zhi)(zhi)期(qi)(qi)货(huo)(huo)。

  2、股指(zhi)期(qi)货的产(chan)生(sheng)与(yu)发展过程

  股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)最早出(chu)(chu)现(xian)于美(mei)国(guo)(guo)市(shi)(shi)(shi)场(chang)。20世纪70年(nian)(nian)(nian)代,西方各(ge)国(guo)(guo)出(chu)(chu)现(xian)了(le)(le)(le)(le)经(jing)济(ji)滞胀(zhang),经(jing)济(ji)增(zeng)长缓慢,物价飞(fei)涨,政治局(ju)势(shi)动荡,当时(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)经(jing)历了(le)(le)(le)(le)二战(zhan)后最严重的(de)一次危机,在1973-1974年(nian)(nian)(nian)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)下(xia)(xia)跌(die)(die)中(zhong)道(dao)琼斯指(zhi)数(shu)跌(die)(die)幅达(da)到(dao)了(le)(le)(le)(le)45%,投资者(zhe)意识(shi)到(dao)在股(gu)(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)下(xia)(xia)跌(die)(die)中(zhong)没有适当的(de)管(guan)理金融风(feng)险的(de)手段,开始研究用(yong)于规(gui)避股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)系统(tong)性风(feng)险的(de)工(gong)具。1982年(nian)(nian)(nian)2月(yue),美(mei)国(guo)(guo)商品期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)委(wei)员会(CFTC)批准推(tui)(tui)出(chu)(chu)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)。同年(nian)(nian)(nian)2月(yue)24日(ri)(ri),美(mei)国(guo)(guo)堪(kan)萨斯期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(KCBT)推(tui)(tui)出(chu)(chu)了(le)(le)(le)(le)全球第(di)一只(zhi)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)合约——价值线(xian)综(zong)合指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)合约;4月(yue)21日(ri)(ri),芝加(jia)哥商业交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)(CME)推(tui)(tui)出(chu)(chu)了(le)(le)(le)(le)S&P500指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)合约。股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)一经(jing)诞生就(jiu)(jiu)受到(dao)了(le)(le)(le)(le)市(shi)(shi)(shi)场(chang)的(de)广泛(fan)关注(zhu),价值线(xian)指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)推(tui)(tui)出(chu)(chu)的(de)当年(nian)(nian)(nian)就(jiu)(jiu)成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)了(le)(le)(le)(le)35万张(zhang),S&P500指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)更达(da)到(dao)了(le)(le)(le)(le)150万张(zhang)。股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)的(de)成(cheng)(cheng)(cheng)功,不仅(jin)扩大(da)了(le)(le)(le)(le)美(mei)国(guo)(guo)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)(shi)场(chang)的(de)规(gui)模,也引发了(le)(le)(le)(le)世界性的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)热潮。成(cheng)(cheng)(cheng)熟市(shi)(shi)(shi)场(chang)及新兴市(shi)(shi)(shi)场(chang)纷纷推(tui)(tui)出(chu)(chu)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)。目(mu)前,全部成(cheng)(cheng)(cheng)熟市(shi)(shi)(shi)场(chang)以(yi)及绝(jue)大(da)多数(shu)的(de)新兴市(shi)(shi)(shi)场(chang)都有股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi),股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)成(cheng)(cheng)(cheng)为股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)最为常见、应用(yong)最为广泛(fan)的(de)风(feng)险管(guan)理工(gong)具。按照世界交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)所(suo)联合会的(de)统(tong)计,2009年(nian)(nian)(nian)全球股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)量(liang)高(gao)达(da)18.18亿手。其中(zhong),美(mei)国(guo)(guo)的(de)小型S&P500指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)、欧洲的(de)道(dao)琼斯欧元Stoxx50指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)、印(yin)度的(de)S&PCNXNifty指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)、俄罗斯的(de)RTS指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)、韩国(guo)(guo)的(de)Kospi200指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)和(he)日(ri)(ri)本(ben)的(de)小型日(ri)(ri)经(jing)225指(zhi)数(shu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)等成(cheng)(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)活跃,居全球股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)货(huo)(huo)(huo)合约交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)(yi)量(liang)前六位。

  3、股指期货(huo)的(de)功能与作用

  股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)最主要(yao)的(de)(de)功能是通(tong)过(guo)(guo)(guo)套期(qi)保值操作(zuo)来(lai)规(gui)避股(gu)(gu)票市场(chang)的(de)(de)系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。股(gu)(gu)票市场(chang)的(de)(de)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)可(ke)分为非(fei)系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)和系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)两个部分。非(fei)系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)通(tong)常(chang)可(ke)以采取分散化投资(zi)(zi)方(fang)式减低,而系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)则难以通(tong)过(guo)(guo)(guo)分散投资(zi)(zi)的(de)(de)方(fang)法加以规(gui)避。股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)提供了做空机制,投资(zi)(zi)者可(ke)以通(tong)过(guo)(guo)(guo)在股(gu)(gu)票市场(chang)和股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)市场(chang)反向(xiang)操作(zuo)来(lai)达到(dao)规(gui)避风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)目的(de)(de)。例如担心股(gu)(gu)票市场(chang)会(hui)下(xia)跌的(de)(de)投资(zi)(zi)者可(ke)通(tong)过(guo)(guo)(guo)卖出股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)合约对冲(chong)股(gu)(gu)票市场(chang)整体下(xia)跌的(de)(de)系(xi)(xi)(xi)统(tong)(tong)性(xing)风(feng)险(xian)(xian)(xian)(xian)(xian),有(you)利于减轻集(ji)体性(xing)抛售对股(gu)(gu)票市场(chang)造成(cheng)的(de)(de)影响。

  股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)(qi)(qi)货(huo)的(de)(de)推出(chu)给(ji)机构投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)提供了(le)(le)风险(xian)管(guan)理(li)工具和(he)流动性(xing)管(guan)理(li)工具,降(jiang)低了(le)(le)其(qi)(qi)操作成(cheng)本(ben),有(you)助于改善其(qi)(qi)投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)绩(ji)效。例(li)如我国指(zhi)(zhi)数基(ji)金大(da)部分都跟(gen)不上标的(de)(de)指(zhi)(zhi)数的(de)(de)表(biao)(biao)现(xian),跟(gen)踪误差(cha)相(xiang)对(dui)较大(da)。除了(le)(le)和(he)要(yao)求(qiu)现(xian)金比(bi)例(li)无法全额买入有(you)关以外,也和(he)从投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)申(shen)购到(dao)(dao)资(zi)(zi)金到(dao)(dao)位并买入对(dui)应的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)这一过(guo)程存在(zai)时(shi)滞(zhi)有(you)关。有(you)了(le)(le)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)(qi)(qi)货(huo),就(jiu)可(ke)以在(zai)很(hen)短的(de)(de)时(shi)间(jian)内低成(cheng)本(ben)地建(jian)立敞(chang)口,并在(zai)随后逐步建(jian)立相(xiang)应的(de)(de)现(xian)货(huo)头寸(cun),同(tong)时(shi)卖出(chu)期(qi)(qi)(qi)货(huo)头寸(cun)来达到(dao)(dao)即(ji)时(shi)建(jian)仓(cang),降(jiang)低跟(gen)踪误差(cha)。又(you)比(bi)如股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)基(ji)金在(zai)遇到(dao)(dao)保险(xian)公(gong)司等(deng)大(da)客户赎回的(de)(de)时(shi)候,没有(you)股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)(qi)(qi)货(huo)情况下,只能(neng)在(zai)现(xian)货(huo)市(shi)场(chang)直(zhi)接卖出(chu),造(zao)成(cheng)较大(da)的(de)(de)冲(chong)击成(cheng)本(ben),进(jin)而造(zao)成(cheng)基(ji)金受损(sun)。共同(tong)基(ji)金实际代表(biao)(biao)了(le)(le)基(ji)金持有(you)人(ren)包括广大(da)中(zhong)(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)利(li)益,因此尽管(guan)中(zhong)(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)可(ke)能(neng)无法直(zhi)接从股(gu)(gu)(gu)(gu)指(zhi)(zhi)期(qi)(qi)(qi)货(huo)中(zhong)(zhong)获(huo)利(li),但通过(guo)改善共同(tong)基(ji)金等(deng)机构投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)绩(ji)效,实际也使得中(zhong)(zhong)小(xiao)投(tou)(tou)(tou)(tou)资(zi)(zi)者(zhe)间(jian)接获(huo)益。

  从整(zheng)体上看,股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)提(ti)供了(le)多空双(shuang)向交易(yi)机(ji)制(zhi),可以(yi)给(ji)市(shi)(shi)(shi)场(chang)提(ti)供对冲平衡力量,改(gai)变单(dan)边市(shi)(shi)(shi)带来的(de)暴(bao)涨暴(bao)跌,有利(li)于形成(cheng)股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)的(de)内在稳定机(ji)制(zhi),但不会改(gai)变股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)长期(qi)运(yun)行的(de)趋势。此外(wai),股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货(huo)还有利(li)于形成(cheng)股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)场(chang)的(de)市(shi)(shi)(shi)场(chang)化价(jia)格(ge)形成(cheng)机(ji)制(zhi),有利(li)于培育成(cheng)熟的(de)机(ji)构投(tou)资者队伍(wu)。

  4、股(gu)指期货(huo)与股(gu)票的区别

  股指期货和股票都是在(zai)交(jiao)易所交(jiao)易的产(chan)品(pin)。在(zai)我国大陆市(shi)场,股指期货在(zai)中国金(jin)融(rong)期货交(jiao)易所交(jiao)易,股票在(zai)上(shang)海证(zheng)券(quan)交(jiao)易所和深(shen)圳证(zheng)券(quan)交(jiao)易所上(shang)市(shi)交(jiao)易。两者是不同的金(jin)融(rong)工具,存在(zai)很大的区(qu)别。

  首(shou)先,期(qi)限不同(tong)。正常情况下(xia),股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)是(shi)没有(you)期(qi)限的,只要上市(shi)公司不退市(shi),买入股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)后就可(ke)以一直持有(you)。但股(gu)(gu)(gu)(gu)指期(qi)货合(he)约(yue)(yue)不同(tong),股(gu)(gu)(gu)(gu)指期(qi)货合(he)约(yue)(yue)有(you)到(dao)期(qi)日,合(he)约(yue)(yue)到(dao)期(qi)后将会交割下(xia)市(shi),同(tong)时上市(shi)交易新(xin)的合(he)约(yue)(yue),所(suo)以不能无限期(qi)持某(mou)一月份的合(he)约(yue)(yue)。因(yin)此,交易股(gu)(gu)(gu)(gu)指期(qi)货要注意合(he)约(yue)(yue)到(dao)期(qi)日,临近到(dao)期(qi)时,投资(zi)者必须(xu)决(jue)定(ding)是(shi)提前平仓了结,还(hai)是(shi)等(deng)待合(he)约(yue)(yue)到(dao)期(qi)时进行现金交割。

  其次(ci),交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方式不(bu)同。股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货采用(yong)保证(zheng)金(jin)交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi),即(ji)在(zai)进行股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)时(shi),投资(zi)者不(bu)需(xu)支(zhi)(zhi)付合约价(jia)值(zhi)的全额(e)(e)资(zi)金(jin),只需(xu)支(zhi)(zhi)付一定比例的资(zi)金(jin)作为履约保证(zheng);而目前(qian)我国(guo)股(gu)(gu)票交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)需(xu)要(yao)支(zhi)(zhi)付股(gu)(gu)票价(jia)值(zhi)的全部(bu)金(jin)额(e)(e)。由于股(gu)(gu)指(zhi)期(qi)货保证(zheng)金(jin)交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)提供了交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)杠杆,其损失和收益的金(jin)额(e)(e)将可能会很大(da),这点和股(gu)(gu)票交易(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)也不(bu)同。

  再次,交(jiao)(jiao)易(yi)方向(xiang)不同。股指期货(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)既可以做多(duo),也可以卖空(kong);既可以先(xian)买(mai)后卖,也可以先(xian)卖后买(mai),因此股指期货(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)是(shi)双向(xiang)交(jiao)(jiao)易(yi)。而目(mu)前我国股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)还没(mei)有卖空(kong)机制,股票(piao)只能先(xian)买(mai)后卖,此时(shi)股票(piao)交(jiao)(jiao)易(yi)是(shi)单(dan)向(xiang)交(jiao)(jiao)易(yi)。未来部分股票(piao)允许融(rong)券交(jiao)(jiao)易(yi)后情况会有所(suo)改(gai)变(bian)。

  最后,结(jie)算方式不同。股指(zhi)期(qi)货交易(yi)(yi)采用当日(ri)无负(fu)债(zhai)结(jie)算,当日(ri)交易(yi)(yi)结(jie)束后要对持仓头寸进(jin)行(xing)(xing)结(jie)算。如果账户(hu)保证金余额(e)不足(zu),必须在规(gui)定(ding)的时间内补(bu)足(zu),否则可能会被强行(xing)(xing)平仓。而股票(piao)交易(yi)(yi)采取全额(e)交易(yi)(yi),并不需要投资者追加资金,在股票(piao)卖出(chu)以(yi)前,不管是否盈利(li)都不进(jin)行(xing)(xing)结(jie)算。

评论专区
   本站有缓存,一般1小时内能看到您的评论
官网微信公众号
168炒股学习网微信
郑重声明:168炒股学习网发布此信息目的在于传播更多股票信息,与本网站立场无关。本股票学习网不保证该信息的准确性、真实性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在15日内进行。股市有风险,投资需谨慎。
168炒股学习网,专注为中小股民提供炒股入门知识,股票入门基础知识,股票学习教程,技术指标,炒股技巧等股票知识服务,专注做专业的股票学习网站!
版权所有:168炒股学习网, shenglipower.cn      广告合作QQ:765565686,邮箱:765565686@qq.com  
宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP 宝博APP ODAPP